Инвесторы обсуждали личные фонды и риски обнуления инвестиций — 26 июля 2026

26 июля инвесторы в ЗПИФ недвижимости «Все ЗПИФ» обсуждали структуру личных фондов, экономику их создания, а также дебатировали о рисках полной потери стоимости инвестиций в различные активы.

Главные темы дня

• Экономика создания личных фондов. Участники обсуждали, что компании создают личные фонды от суммы в 25 млн рублей, однако рекомендуют минимум 100 млн. Затраты на создание фонда составляют примерно 2 млн рублей, ежегодное обслуживание — также около 2 млн. Чем больше сумма в фонде, тем выгоднее экономика для создателя. Участники предложили провести расширенное интервью с компаниями-создателями фондов недвижимости, чтобы узнать о нюансах структуры, условиях наследования и других особенностях, которые предлагают разные юристы и компании.
• Опыт и гибкость компаний-управляющих. Обсуждалось, что компании, создавшие больше личных фондов, накапливают больше опыта и гибкости при разработке индивидуальных структур. Предлагалось поделиться этими знаниями в профессиональном сообществе.
• Риски обнуления инвестиций. Развернулась дискуссия о том, в какие активы инвестировать, чтобы минимизировать риск полной потери стоимости. Участники отметили, что при обнулении инвестиций итоговая доходность оказывается невысокой. Обсуждались различные варианты: недвижимость (квартиры в Москве), иностранные акции (VOO, VTI), государственные облигации (ОФЗ), образование. Каждый вариант имеет свои риски в зависимости от личной ситуации инвестора, его паспорта, опыта и готовности к просадкам.
• Замораживание активов как форма обнуления. Участники обсудили, что замораживание инвестиций (например, VOO) можно рассматривать как фактическое обнуление для тех, чьи активы заморозили. Однако для инвесторов, чьи активы не подверглись санкциям, это не означает полную потерю стоимости, хотя риск остаётся.
• Тренды в логистике и розничной торговле. Обсуждалось, что восходящий цикл Wildberries идёт на спад. Деградация бизнеса платформы привела к тому, что крупные производители и селлеры открывают собственные магазины. Это создаёт возможности для логистических компаний и компаний, предоставляющих складские помещения и распределительные центры.
• Механизм обмена паев фонда «Макс». К сентябрю возможно появление механизма обмена паев фонда «Макс» на паи монофондов. Участники обсуждали, что ключевые вопросы — это соотношение обмена, количество паев каждого монофонда и возможные ограничения, включая минимальный порог для проведения такого обмена.

Какие фонды обсуждали

• Фонд «Макс». Обсуждалась структура фонда (максимум в лонг, компоненты в шорт) и возможный механизм обмена паев на паи монофондов, который может быть введён к сентябрю.
• Монофонды. Упоминались как потенциальные инструменты для обмена паев из фонда «Макс».

Вопросы без ответа

• Какое точное соотношение будет установлено при обмене паев фонда «Макс» на паи монофондов?
• Какой минимальный порог будет установлен для проведения обмена?
• Какие конкретные условия наследования предлагают разные компании при создании личных фондов недвижимости?