Инвесторы ЗПИФ обсуждали кризис торговых центров и перспективы логистики — 19 августа 2026

19 августа инвесторы в ЗПИФ недвижимости активно обсуждали состояние рынка торговых центров, тренды в логистике и влияние маркетплейсов на недвижимость. Дискуссия затронула как макроэкономические факторы, так и стратегии поведения на рынке.

Главные темы дня

• Кризис торговых центров в России. Участники ссылались на материал «Известий», согласно которому к концу 2027 года от 500 до 700 торговых центров могут существенно изменить профиль деятельности, а 150–250 объектов могут полностью прекратить работу. Основная причина — рост популярности маркетплейсов. Издержки неэффективных объектов пока ложатся на арендаторов, которые пытаются компенсировать потери повышением цен.
• Панические продажи на бирже. Обсуждалась ситуация, когда инвесторы, попавшие на маржин в других активах, вынуждены срочно распродавать портфели, включая качественные активы. Участники отметили, что биржевые паи фондов недвижимости как раз привлекательны тем, что в них возникают распродажи, позволяющие покупать активы дешевле.
• Государственная поддержка логистики. Владимир Путин заявил о необходимости восстановления поврежденных логистических и складских мощностей с помощью государства. Участники обсуждали, насколько серьезны будут практические шаги после этого заявления, выражая осторожный оптимизм.
• Противоречивые тренды в офлайн-торговле. Некоторые участники привели данные исследований, показывающих рост интереса к оффлайн-торговле и снижение популярности маркетплейсов — как в России, так и за рубежом. В качестве примера упоминалось, что JP Morgan расширяет сеть оффлайн-офисов, в то время как в России они закрываются массово. Участники отметили неоднозначность ситуации.
• Развитие технологий доставки. Обсуждалось расширение Amazon доставки дронами: компания планирует охватить примерно 500 городов в США к концу 2026 года. Участники шутили о скорости такой доставки и её влиянии на традиционные каналы распределения.
• Различие между офисами и торговыми центрами. Участники уточнили, что офисные помещения и торговые центры — это разные категории недвижимости, и тренды в них могут развиваться независимо друг от друга.

Вопросы без ответа

• Насколько быстро и в каком объеме государство начнет поддерживать восстановление логистических мощностей после заявления Путина?
• Действительно ли происходит глобальный тренд возврата к оффлайн-торговле, или это локальные явления в отдельных странах?
• Как долго продлится перестройка рынка торговых центров и какие объекты недвижимости будут наиболее уязвимы?