Минфин предложил облагать пассивные доходы прогрессивной шкалой и ввести налог на прибыль ПИФов — 24 сентября 2026

24 сентября 2026 года инвесторы в ЗПИФ недвижимости активно обсуждали предложение Минфина по изменению налогообложения пассивных доходов. Основной темой дня стало введение прогрессивной шкалы НДФЛ (13–22%) вместо действующих 13–15% и планы обложить ПИФы налогом на прибыль.

Главные темы дня

• Прогрессивное налогообложение пассивных доходов. Минфин предлагает облагать пассивные доходы россиян (дивиденды, проценты от вкладов, доходы от аренды) по прогрессивной шкале 13–22% вместо текущих 13–15%. Участники обсуждали, будут ли эти доходы включены в единую налоговую базу с зарплатой, что существенно повысит налоговое бремя для многих граждан. Поправки не коснутся преференции на малые вклады (необлагаемый порог до 1 млн рублей) и доходов участников СВО.
• Налог на прибыль ПИФов в размере 15%. Минфин предлагает обязать ПИФы (включая ЗПИФ) платить налог на прибыль с пассивного дохода по ставке 15%. Цель — дестимулировать налоговую оптимизацию через фонды. Уплаченный налог на прибыль ПИФом будет зачитываться при налогообложении пайщиков, однако участники выразили сомнения в механизме реализации этого вычета.
• Влияние на ЗПИФ недвижимости. Инвесторы обсуждали, коснутся ли изменения ЗПИФ напрямую. Большинство сошлись на том, что ЗПИФ платят налоги на доход от аренды иначе, чем ПИФы на акции и облигации, поэтому влияние может быть менее значительным. Однако высказывались опасения, что фонды, реинвестирующие прибыль без распределения, могут попасть под новое налогообложение.
• Переезд госкомпаний из Москвы. Участники обсудили новость о планах правительства переместить восемь крупных госкомпаний (РЖД, Аэрофлот, Почта России, Транснефть, Россети, Роснефть, Интер РАО, Зарубежнефть) в регионы. Это может повлиять на спрос на офисные площади в столице и, как следствие, на стоимость недвижимости, включая активы ЗПИФ.
• Справедливость налоговой системы. Развернулась дискуссия о справедливости прогрессивной шкалы налогообложения. Одни участники считали её справедливой, так как она уравнивает налоговое бремя в процентном отношении. Другие возражали, что плоская шкала справедливее, поскольку каждый платит налог со своего дохода в одинаковом размере без перераспределения.
• Альтернативные инвестиционные инструменты. Участники обсуждали, что облигации на ИИС (индивидуальный инвестиционный счёт) могут стать более привлекательными, так как льгота на ИИС сохраняется. Высказывались предположения, что деньги могут перетечь из ПИФов облигаций на ИИС, если налоговая оптимизация через фонды станет невыгодной.

Какие фонды обсуждали

• «Все ЗПИФ» (современная коллекция). Один из участников поинтересовался, какой процент годовых генерирует фонд и видны ли платежи на сайте. Ответа на этот вопрос получено не было.
• ПИФы на акции и облигации. Участники отмечали, что именно эти фонды активно использовались для налоговой оптимизации благодаря реинвестированию прибыли без уплаты налогов. Предложение Минфина может существенно снизить их привлекательность.
• Фонды денежного рынка (LQDT). Высказывались предположения, что фонды денежного рынка также могут быть затронуты новыми правилами налогообложения пассивных доходов.
• ЗПИФ недвижимости. Участники обсуждали, что ЗПИФ недвижимости в целом могут быть менее затронуты, так как доход от аренды уже облагается налогами иначе, чем дивиденды и купоны. Однако остались вопросы о том, как именно будут классифицироваться арендные платежи в новой системе.

Вопросы без ответа

• Как именно будет работать механизм зачёта налога на прибыль ПИФа при налогообложении пайщиков, если их личная ставка ниже 15%?
• Будут ли пассивные доходы включены в единую налоговую базу с трудовыми доходами, и если да, как это повлияет на котировки фондов?
• Считается ли выплата за аренду склада пассивным доходом в контексте новых предложений, и как это будет отражено в Налоговом кодексе?
• Когда вступят в силу предложенные изменения налогообложения — участники предполагали, что это может произойти не ранее 2028 года?
• Как изменится доходность ЗПИФ недвижимости при введении налога на прибыль ПИФов, если фонды будут вынуждены платить 15% налога внутри себя?
• Какое влияние окажет переезд госкомпаний на рынок коммерческой недвижимости и активы ЗПИФ, ориентированные на офисные площади?